Devil Killer Is Here MiNi Shell
MiNi SheLL

Current Path : /proc/self/root/home/vmanager/www/frontend/runtime/cache/78/
Linux 9dbcd5f6333d 5.15.0-124-generic #134-Ubuntu SMP Fri Sep 27 20:20:17 UTC 2024 x86_64
Current File : //proc/self/root/home/vmanager/www/frontend/runtime/cache/78/78c970d46d5219ecbb98e7a9c039ef98.bin
a:2:{i:0;a:2:{i:0;s:13709:" 
                    
                    <h3 class="title" itemprop="headline"> Termin wykupu obligacji, czyli co może zrobić emitent w razie braku możliwości wykupienia wyemitowanych przez siebie obligacji?</h3>
                    <p><span class="glyphicon glyphicon-time" aria-hidden="true"></span> <strong itemprop="datePublished"> 03-09-2020, 07:40</strong>
                        <meta itemprop="dateModified" content=" 03-09-2020, 07:40"/>
                        <div class="hide" itemprop="description">Niewykupienie w terminie obligacji wiąże się często z niezwłocznym złożeniem przez emitenta wniosku o wszczęcie postępowania restrukturyzacyjnego lub o ogłoszenie  upadłości. Z jakiego powodu emitenci uznają ten krok za korzystny dla nich? jakie są zasady prowadzenia tego typu postępowań i czy zawsze jest to skuteczny zabieg z punktu widzenia emitenta? Niniejszy artykuł ma udzielić odpowiedzi na te pytania.</div>
                        <div class="hide" itemprop="publisher" itemscope itemtype="https://schema.org/Organization">
                            <meta itemprop="name" content="rachunkowosc.org">
                            <div itemprop="logo" itemscope itemtype="https://schema.org/ImageObject">
                                <meta itemprop="url" content="https://www.rachunkowosc.org/images/loga/rachunkowosc.jpg">
                            </div>
                        </div>
                        <div class="hide" itemprop="image" itemscope itemtype="https://schema.org/ImageObject">
                            <meta itemprop="url" content="https://common.v-manager.pl/uploads/images/articles/64901/crop/800x600/bez-nazwy-344810001599111684.webp">
                        </div>
                        <meta itemscope itemprop="mainEntityOfPage" itemType="https://schema.org/WebPage" itemid="https://www.rachunkowosc.org/artykuly/szczegoly/64901"/>
                        
                                        </p>

                    <div class="lorem">
                        <p><strong><img class="img-responsive" src="https://common.v-manager.pl/uploads/source/articles/64901/bez%20nazwy.webp" alt="Termin wykupu obligacji, czyli co może zrobić emitent w razie braku możliwości wykupienia wyemitowanych przez siebie obligacji?" width="730" height="488" loading="lazy" /></strong></p><p><strong>Niewykupienie w terminie obligacji wiąże się często z niezwłocznym złożeniem przez emitenta wniosku o wszczęcie postępowania restrukturyzacyjnego lub o ogłoszenie  upadłości. Z jakiego powodu emitenci uznają ten krok za korzystny dla nich? jakie są zasady prowadzenia tego typu postępowań i czy zawsze jest to skuteczny zabieg z punktu widzenia emitenta? Niniejszy artykuł ma udzielić odpowiedzi na te pytania.</strong></p><h3>Postępowanie restrukturyzacyjne emitenta</h3><p>Przepisy Prawa restrukturyzacyjnego (dalej: PrRestr) zawierają odrębne uregulowania odnośnie otwarcia postępowania restrukturyzacyjnego wobec podmiotu emitującego obligacje. Emitent musi liczyć się z tym, że istotą przepisów art. 362–367 PrRestr o odrębnym postępowaniu restrukturyzacyjnym wobec emitentów obligacji jest usprawnienie postępowania oraz zapewnienie dodatkowej ochrony obligatariuszom. Wprowadzają one zasadę równego traktowania obligatariuszy oraz regulują kwestię reprezentacji wierzycieli w postępowaniu restrukturyzacyjnym gdyż w postępowaniu restrukturyzacyjnym prowadzonym wobec emitentów obligacji co do zasady wyłączone jest indywidualne występowanie przez obligatariusza.</p><p>Wobec emitenta obligacji mogą być prowadzone następujące rodzaje postępowań restrukturyzacyjnych:</p><ol>
<li>przyspieszone postępowanie układowe</li>
<li>postępowanie układowe</li>
<li>postępowanie sanacyjne</li>
</ol><p>Z doświadczenia Kancelarii Raczyński Skalski &amp; Partners Radcowie Prawni Adwokaci sp.p. wynika, że emitenci najczęściej składają wnioski o otwarcie przyśpieszonego postępowania układowego.</p><p>Dla prowadzenia przyspieszonego postępowania układowego ustawodawca przewidział krótsze terminy. Co do zasady sąd powinien takie postępowanie przeprowadzić w ciągu ok. 3-4 miesięcy co wydaje się być niewątpliwie dużą zaletą. Z drugiej zaś strony, wiąże się ono z brakiem wpływu wierzycieli na treść spisu wierzytelności. Wierzyciele bowiem nie mogą składać sprzeciwu w przypadku nieumieszczenia ich wierzytelności w spisie wierzytelności.</p><p>Kluczowe działania podejmowane w tym postępowaniu to (poza rozpoznaniem samego wniosku restrukturyzacyjnego) przygotowanie spisu wierzytelności i wierzytelności spornych oraz planu restrukturyzacyjnego przez nadzorcę sądowego.</p><p>Co istotne, po otwarciu postępowania układowego wszczęcie postępowania egzekucyjnego dotyczącego wierzytelności objętej układem jest niedopuszczalne.</p><p>W przypadku gdy roszczenia obligatariusza są zabezpieczone hipoteką, jego pozycja jest uprzywilejowana względem pozostałych wierzycieli spółki. Może się bowiem nie zgodzić na objęcie układem i prowadzić egzekucję samodzielnie. Poza tym jego wierzytelność, wobec nieobjęcia układem z mocy prawa, nie będzie podlegała restrukturyzacji i pozostanie w stanie pierwotnym.</p><p>W postępowaniu restrukturyzacyjnym emitenta, interesy wszystkich obligatariuszy reprezentuje kurator. Sprawuje on również funkcje nadzorcze nad emitentem, a także ma prawo przeglądania ksiąg i dokumentów dłużnika, czy wzięcia udziału w głosowaniach podczas zgromadzenia wierzycieli.</p><p>Ostatecznie, po uwzględnieniu przez sąd wniosku o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego, należności zrestrukturyzowanej spółki są zwykle (zgodnie z wnioskiem dłużnika) w części umarzane (przeważnie w wysokości ok. 30-40%). Przeprowadzenie postępowania restrukturyzacyjnego emitenta-dłużnika jest często jedynym słusznym rozwiązaniem zarówno dla wierzycieli jak i dla dłużnika. Emitent bowiem ma możliwość dalszego prowadzenia działalności, zaś roszczenia obligatariuszy, mimo, iż nie zostają spłacone w całości to przynajmniej w równej wysokości. W ten sposób obligatariusze mogą uniknąć sytuacji, w której tylko niektórych z nich roszczenia zostaną spłacone, a pozostali nie zobaczą nic.</p><h3>Postępowanie upadłościowe emitenta</h3><p>Wniosek o upadłość emitenta może samodzielnie złożyć każdy z członków zarządu dłużnej spółki nie później niż w terminie 30 dni od dnia, w którym pojawiły się przesłanki przemawiające za jej niewypłacalnością. Upadłość spółki ogłasza sąd właściwy dla siedziby dłużnika.</p><p>Procedurę postępowania upadłościowego wobec emitentów obligacji regulują przepisy art. 483-491 Prawa upadłościowego (dalej:  PrUpad) o odrębnym postępowaniu upadłościowym.</p><p>Przede wszystkim po ogłoszeniu upadłości zasady reprezentowania praw obligatariuszy zmieniają się. Zmienia się podmiot zarządzający masą upadłości emitenta. Podmiotem działającym w imieniu własnym, lecz na rzecz upadłego, staje się syndyk powoływany przez sąd w postanowieniu o ogłoszeniu upadłości. Prawa obligatariuszy, w zależności od tego czy emisja była zabezpieczona, reprezentowane są odtąd: przez kuratora bądź przez administratora hipoteki.</p><p>Obligatariusze, których roszczenia nie zostały zabezpieczone mogą samodzielnie wykonywać wszystkie swoje prawa, z wyjątkiem tych, które zostały wyraźnie zastrzeżone dla kuratora. Mogą składać wszelkie przysługujące im środki zaskarżenia.</p><p>W sytuacji gdy dla zabezpieczenia praw z obligacji ustanowiono hipotekę na majątku emitenta, prawa i obowiązki obligatariuszy w postępowaniu upadłościowym wykonuje administrator hipoteki, o którym mowa w art. 31 ust. 4 ObligU, (art. 484 ust. 2 PrUpad).</p><p>Podstawowa odrębność postępowania upadłościowego, w przypadku gdy na zabezpieczenie praw z obligacji ustanowiono zabezpieczenie na majątku emitenta, polega na tym, że przedmiot zabezpieczenia praw z obligacji tworzy osobną masę upadłości przeznaczoną na zaspokojenie praw obligatariuszy. Likwidację osobnej masy upadłości przeprowadza syndyk. W razie wyrażenia zgody przez radę wierzycieli lub sędziego-komisarza na sprzedaż z wolnej ręki mienia wchodzącego w skład osobnej masy upadłości, sprzedaż wymaga zgody kuratora (art. 488 ust. 1 2 i 3 PrUpad). Zaspokojenie odbywa się w ten sposób, że syndyk masy upadłości przy udziale administratora przeprowadza likwidację masy upadłości zgodnie z przepisami ogólnymi (art. 3016 i n. PrUpad), a następnie dokonuje podziału uzyskanych środków (funduszów) zgodnie z zasadami ogólnymi.</p><p>Z punktu widzenia emitenta, w sytuacji pojawienia się niewypłacalności, złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości staje się więc obowiązkiem, jednak z perspektywy obligatariuszy to rozwiązanie również ma swoje zalety. Przede wszystkim lista wierzytelności sporządzana przez syndyka stanowi tytuł egzekucyjny przeciwko dłużnikowi. Roszczenia o zapłatę wobec emitenta nie trzeba więc wcześniej kierować na drogę postępowania sądowego. Dodatkowo, czynność zgłoszenia wierzytelności i udział wierzyciela w postępowania upadłościowym nie podlega opłacie. Uzyskanie tytułu egzekucyjnego jest istotne w celu ewentualnego dochodzenia przez obligatariuszy pozostałych należności (nie spłaconych na skutek przeprowadzonego postępowania upadłościowego) od członków zarządu upadłego emitenta.</p><p>Powyżej przedstawiono jedynie zarys tego jak wyglądałoby postępowanie restrukturyzacyjne i upadłościowe wobec obligatariuszy.</p><h3 style="text-align:left;">Czy zawsze wniosek o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego lub upadłościowego będzie remedium na problemy emitenta związane z brakiem możliwości dokonania wykupu obligacji ?</h3><p>Nie, każdy przypadek należy oceniać indywidualnie. Jeżeli mają Państwo wątpliwości – zachęcamy do kontaktu z Raczyński Skalski &amp; Partners Radcowie Prawni i Adwokaci Sp.p.</p><p><strong>Autorzy:</strong> Judyta Garwacka - Polisiak, Adwokat w Raczyński Skalski &amp; Partners Radcowie Prawni Adwokaci Sp.p. <a href="https://rsplegal.pl/" target="_blank" rel="dofollow noopener"><strong>www.rsplegal.pl</strong></a>; judyta.garwacka@rsplegal.pl</p><p>Maciej Raczyński, Radca prawny/Partner Zarządzający w Raczyński Skalski &amp; Partners Radcowie Prawni Adwokaci Sp.p. <a href="https://rsplegal.pl/" target="_blank" rel="dofollow noopener"><strong>www.rsplegal.pl</strong></a>; maciej.raczynski@rsplegal.pl</p>
                        
                         
 
                        <div class="googleads-article">
<!-- script async src="https://pagead2.googlesyndication.com/pagead/js/adsbygoogle.js"></script -->
<!-- vManager - w treści artykułu 2 -->
<ins class="adsbygoogle"
     style="display:block"
     data-ad-client="ca-pub-6177099932506559"
     data-ad-slot="9192484574"
     data-ad-format="auto"
     data-full-width-responsive="true"></ins>
<script>
     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
</script>
                        </div>


                           
                    </div>
                    
                    <div class="text-center">
                                        </div>

                                            <p class="text-right">Artykuł sponsorowany</p>
                                            
                      
                        
                        
                    
                                        
                                            <div class="nav-table tags mt05">
                            <div>Tagi:</div>    
                            <div>
                                                                    <a href="/wyszukiwarka/artykuly?phrase=obligacja" class="label label-default">obligacja</a>
                                                                    <a href="/wyszukiwarka/artykuly?phrase=wykuo+obligacji" class="label label-default">wykuo obligacji</a>
                                                            </div>
                        </div>
                                            
                        
                    <div id="fb-root"></div>
                    <!--script async defer crossorigin="anonymous" src="https://connect.facebook.net/pl_PL/sdk.js#xfbml=1&version=v12.0" nonce="2g9iczzS"></script-->
                    
<script>
//<![CDATA[
var lx=!1;window.addEventListener("scroll",function(){(0!=document.documentElement.scrollTop&&!1===lx||0!=document.body.scrollTop&&!1===lx)&&(!function(){var e=document.createElement("script");e.type="text/javascript",e.async=!0,e.src="https://connect.facebook.net/pl_PL/sdk.js#xfbml=1&version=v12.0";var a=document.getElementsByTagName("script")[0];a.parentNode.insertBefore(e,a)}(),lx=!0)},!0);
//]]>
</script>
                    
                    <div class="social text-center mb1">
                        <div class="fb-like" data-href="https://www.rachunkowosc.org/artykuly/szczegoly/64901_termin-wykupu-obligacji-czyli-co-moze-zrobic-emitent-w-razie-braku-mozliwosci-wykupienia-wyemitowanych-przez-siebie-obligacji" data-width="" data-layout="button" data-action="like" data-show-faces="false" data-share="true"></div>
                    </div>

                    
                    <div id="articles">    
                        
                    
                                    ";i:1;N;}i:1;O:25:"yii\caching\TagDependency":3:{s:4:"tags";a:2:{i:0;s:13:"article_64901";i:1;s:8:"articles";}s:4:"data";a:2:{s:32:"515cc813f39f0b5bd28728c77e3d3d26";s:21:"0.13072700 1747378853";s:32:"9f4ebfa1b76d6bc6617aec9034853422";s:21:"0.22954000 1749980350";}s:8:"reusable";b:0;}}
Creat By MiNi SheLL
Email: jattceo@gmail.com